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文|《财经》研讨员 郭丽琴
修正|朱弢
埃隆·马斯克(Elon Musk)在其担任特斯拉CEO(首席履行官)期间的天价薪酬计划,再次遭到美国特拉华州一家法院的否决。
这不只由于马斯克作为知名企业家和新晋政治家的全球影响力,也由于这一断定触及上市公司高管的巨额薪酬,引发人们对公司管理的基本准则从头审视,特别是在股东权益和高管权力之间的平衡,还触及全球投资者对特斯拉在公司管理通明度和股东权益保护方面的决心。
当地时间12月2日,美国特拉华州衡平法院法官凯瑟琳·麦考密克(Kathleen McCormick)保持了她于1月做出的抉择——吊销马斯克薪酬计划的抉择。麦考密克以为,特斯拉公司股东6月投票经过的马斯克薪酬计划过高——到达558亿美元(约合4000亿元人民币),对特斯拉投资者不公平。
在法官的表态之后,马斯克在交际媒体X发帖称,“控制公司投票的应该是股东,而不是法官。”特斯拉公司在X平台上发表声明称:“断定是过错的,咱们将提起上诉。”并弥补说,该法官推翻了绝大大都股东的定见。
根据法令程序,马斯克和特斯拉公司能够在法官发布正式断定后,当即向特拉华州最高法院提起上诉。
就在发稿前,法官已下达正式断定。
为何法院能够断定某个上市公司的高管薪酬?这件工作后续又会带来哪些影响?
我国政法大学合规与危险防控研讨中心主任王毓莹表明,民商事诉讼奉行“不告不睬”准则,假如有人申述,法院就要针对争议事项作出断定。
在美学者孙远钊以为,马斯克和特斯拉肯定会上诉,但昭雪的时机应该十分小。这个断定具有示范性,对一切相似特斯拉的上市公司往后要怎么处理高管的薪资待遇建立途径图。该断定指向的重点是上市公司管理,特别“程序正义”“揭露通明合理”是基本要求。
天价薪酬计划再次被否
2018 年1月,特斯拉董事会颁发马斯克一项薪酬计划,该计划包含12份特斯拉股票期权,价值558亿美元。但是,特斯拉股东理查德·托内塔 (Richard Tornetta)以为,这项有史以来力度最大的高管薪酬计划“不公平”,于2018年6月针对该计划提申述讼。
根据特斯拉此前揭露的信息,作为这家全球最大的电动汽车制造商的CEO,马斯克从未取得过任何方法的现金鼓励,包含薪酬和奖金,仅有的酬劳是100%的危险绩效奖赏,即一切薪酬均与公司的市值和成绩体现挂钩。在此布景下,2018年,董事会同意了一项较为急进的CEO绩效鼓励计划。这一被称为“上市公司历史上最大的薪酬计划”使马斯克在全球富豪排行榜中居于第一,成为全球最富有的人。
2024年1月30日,特拉华州衡平法院法官麦考密克作出断定,断定书详细记载了案子的审理进程、争议焦点以及法院的剖析和定论,并吊销了马斯克的薪酬计划。
断定书显现,托内塔代表自己和其他相似状况的股东建议派生诉讼,宣称特斯拉董事会违反了股东们的受托职责,颁发马斯克一项根据绩效的股权补偿计划。
断定书显现,2018年的马斯克薪酬计划即为股权补偿计划,该计划将会在特斯拉到达相应的成绩方针后分12期向马斯克发放股权,每一期为特斯拉流通股的1%。
其时,特斯拉董事会为这项补偿计划设置了前提条件,每一期的成绩方针由一个市值方针和一个运营方针组成。市值方针共有12个,每个方针为500亿美元;运营方针共有16个,其间8个根据营收和8个根据调整后的EBITDA(税息折旧及摊销前赢利)。照此核算,假如特斯拉市值方针到达6500亿美元,马期克就能解锁特斯拉总股本的约12%,总价值约为558亿美元。
揭露信息显现,马斯克在2023年头现已收到了2018年薪酬计划颁发他的终究一批期权。
考虑到在这份股权鼓励计划提出时,特斯拉市值缺乏600亿美元,远未到达现在的规划,其时看起来马斯克解锁股权的条件是十分严苛,这可能是鼓励计划其时未遭到强力对立的原因——人们不相信马斯马能满意各种条件。
而现在的特斯拉已不可同日而语,在曩昔的六年多,其市值不断上涨,现在已到达1.13万亿美元。
但在法官麦考密克看来,由于马斯克与特斯拉的联络,该买卖被视为受控买卖,适用“全体公平”的检查规范。但她一同以为,马斯克对特斯拉具有控制权,这影响了董事会的独立性,并导致在检查补偿计划时存在利益冲突。此外,特斯拉将补偿计划的同意条件设定为股东投票经过,但署理声明中存在信息遗失,导致股东投票时并非彻底知情。
终究,麦考密克断定,马斯克的薪酬计划“过于巨大且无法令人信服”,特斯拉董事会未能证明薪酬计划是公平的,因而断定吊销这一计划。
法官凯瑟琳·麦考密克还以为,特斯拉董事会在马斯克的影响下,以不公平的价格达成了这项薪酬计划,并且指令马斯克偿还现已从这项薪酬计划中取得的收益。
法院断定后,特斯拉于6月举行股东会议,投票第2次经过了马斯克的天价薪酬计划。在这次股东投票时,特斯拉董事会表明,需求保存马斯克的薪酬计划,让他能够全身心投入公司运营。
即使取得特斯拉股东会议经过,“但由于有法院的吊销令。所以有必要提请法院再议,免除此前的断定,才干履行该计划。”孙远钊说。
所以,当地时间8月2日,马斯克的律师团队向美国特拉华州衡平法院提出申请,要求吊销其此前断定该薪酬计划无效的断定。
孙远钊介绍,在美国,联邦和绝大大都州的民事诉讼都有这道程序,这是被告马斯克等根据审后的“新事证”(又开了股东会)恳求法院改判,所以称为“审后恳求”。详细而言,是由恳求方提出书面恳求,指出之前的断定有何法令见地需求从头商讨,或有新事证足以改动之前的断定。这是为了节省司法资源的考虑,让法官的断定更为周全,也减缓持续上诉的压力。
“除非当事两边合意指定,谁当主审法官是由电脑随机抽取的,这次碰巧是同一个法官来处理这个案子。”孙远钊说。
法官麦考密克保持了她之前的抉择。
美国明尼苏达州泓发律师事务所律师周东发以为,大都状况下,法官不会推翻自己之前所做的断定。
麦考密克在最新断定定见中写道:“回绝修正动议,股东投票无法发生同意作用。假如法院怂恿败诉方为了修正断定而伪造新现实的做法,诉讼就会变得没完没了。”
她着重,这一薪酬计划规划巨大,远远超越了全球任何一家公司的CEO薪酬水平。
上诉远景不明,但马斯克财富已飙升
马斯克及其支持者以为,跟着马斯克带领特斯拉从不到600亿美元市值,成长到打破万亿美元市值的巨子,这项与特斯拉市值和成绩体现直接挂钩的薪酬计划,理应实现。
但处理该案的美国特拉华州衡平法院来头不小。该州法院在公司法、公司管理方面在全美名列前茅。特拉华州具有一个高效、专业的法院系统,特别是其衡平法院,专门处理杂乱的商业纠纷案子,无需陪审团参加,使得断定进程更为敏捷且专业。
正因如此,自20世纪初以来,特拉华州招引了许多企业在此注册。据统计,财富500强中超越一半的企业挑选在特拉华州建立总部或注册地。
因而,言论遍及以为,马斯克薪酬案的断定再次确立了特拉华州法院对企业高管薪资的严格要求,包含程序的揭露通明与公平要求(信息发表)、独立监管以及高管薪资是否公平公平的全体均衡考量等。
孙远钊以为,从断定书能够看到,已有多个根据显现马斯克经过许多“技巧”操作董事会与股东大会,这也是为何这个案子遭到遍及重视的原因,具有风向标的价值。
孙远钊介绍,这些马斯克在公司管理层面的“方法”“技巧”,相似于政治竞选中的控制,许多美国上市公司都在用,比如用署理投票的方法影响股东大会的走向,会严峻影响公司管理的准则。这个断定宣布明晰信号:“今后,这些方法你们不能用了”。
本年1月的断定书显现,法院发现,同意薪酬计划的股东投票并非“充沛知情”。一方面,署理声明过错地将某些董事描绘为独立董事,而实际上他们与马斯克有着广泛的个人和工作联络,这影响了他们的独立性。另一方面,署理声明误导性地省掉了马斯克薪酬计划同意进程的细节,包含马斯克与薪酬委员会主席之间的开始对话。
断定书举例,同意马斯克补偿计划的进程存在严峻缺点,马斯克与担任代表特斯拉公司进行薪酬商洽的人员有着广泛的联络。马斯克与薪酬委员会主席埃拉·艾伦普赖斯(Ira Ehren)已有15年的友谊,另一位薪酬委员会成员安东尼奥·格拉西亚斯(Antonio Gracias)与马斯克有超越20年的商业联络,并能定时与马斯克宗族一同休假。特斯拉前总法令顾问托德·马龙(Todd Maron)是马斯克与薪酬委员会之间的首要联络人,他起草了许多被用来证明“进程公平”的文件,但马龙曾担任过马斯克的离婚律师,对马斯克的敬佩使得他在作证时感动得流泪。“不清楚马龙以为自己站在哪一边”。
孙远钊指出,特斯拉董事会绝大大都人都与于马斯克联络密切,在法院本年1月做出断定后,马斯克并没有根据法院的要求去整改,却故技重施,用另一个股东会议的相同抉择碾压法院断定,并把自己刻画为“受害者”。但法院没有遭到影响,就法论法,保持了1月的断定,并且程序公平,应该能够经得住上诉的应战。
“这个案子想要说明的是,董事会与股东之间的信任联络该怎么经过揭露、通明、公平的程序正义来确认。”孙远钊说。
作为特拉华州衡平法院的首位女人院长,麦考密克此前曾在法令诉讼中与马斯克打过交道。2022年7月,当马斯克企图退出440亿美元的Twitter收买协议时,麦考密克驳回了马斯克的延迟战略。
尽管马斯克现在未能保护其在特斯拉的天价薪酬计划,但他个人的净资产在最近几周大幅上涨。
自美国大选以来的四周内,特斯拉股价飙升42%,到12月2日收盘,特斯拉的市值到达1.15万亿美元,马斯克持有的特斯拉股票价值挨近 1500 亿美元。依奎拉高管薪酬查询公司估量,若按核算,假如此前薪酬计划建立,马斯克按照计划取得的股票期权价值到达1014 亿美元。
到12月3日收盘,特斯拉市值为1.13万亿美元。
孙远钊判别,“特斯拉假如持续上诉,至少得一年”。
来历:财经网文|《财经》研讨员 郭丽琴修正|朱弢埃隆·马斯克(Elon Musk)在其担任特斯拉CEO(首席履行官)期间的天价薪酬计划,再次遭到美国特拉华州一家法院的否决。这不只由于马斯克作为知名企业...
关于暂时遇到困难的民营企业,引导银行稳妥组织依照商场化、法治化的准则,“一企一策”采纳支撑处置办法,着力化解企业的流动性危险。(我国证券报)
|点评| 疫情爆发以来,国内不少民营企业面对困境,有些企业被逼罢工停产,严峻的就爽性关门关闭。近期以来,若干渠道型企业开展进入“深水区”,触碰到监管鸿沟。凡此种种,无论是对民企的决心仍是生计,都是一种冲击。从这个视点看,银保监会支撑民企开展的办法,关于进步民企士气,实质性协助企业渡过难关,都有着活跃的含义。
3月24日音讯,国务院新闻办公室举办新闻发布会。交通运送部副部长王志清介绍深化遵循“十四五”规划,加速建造交通强国有关状况。
王志清介绍,“十四五”时期,正是加速建造交通强国局面和起步的重要阶段。未来30年我国将加速建造交通强国,其间到2035年,底子建成“人民满意、保证有力、世界前列”的交通强国,到2050年全面建成交通强国,完成“人享其行、物优其流”的夸姣前景。(央视新闻)
|点评| “交通强国”也不算是一个新提法。早在2019年,国内就发布了《交通强国建造大纲》,进行超前规划和缜密布置。这次是结合十四五规划,进一步详细推进方针。
建造“交通强国”,离不开加大投入基础设施。本年1月,交通运送部拟定了一个三年行动方案,提出要新增城际铁路和市域铁路运营路程3000公里,新改建高速公路路程2.5万公里,新增民用机场30个以上。此举是提振经济的重要抓手,但需求根绝的问题也很显着,便是要避免“洪流漫灌”。
3月24日音讯,腾讯控股发布2020年第四季度及全年成果陈述。财报显现,腾讯全年营收4820.64亿元,同比增加28%,净利润1227.42亿元,同比增加30%。增值服务事务2020年第四季度收入同比增加28%至人民币670亿元。网络游戏事务,2020年Q4收入增加29%至人民币391亿元。
此外,财报显现,腾讯2020年有85858名职工,其间总酬金本钱为人民币696.38亿。(我国证券报)
|点评| 腾讯2020年财报展现了公司杰出的开展前景,一起在经济新旧动能转化这个要害时期,腾讯强壮的研制才能为新基建保驾护航,助力数字化科技工业链,成果也是众所周知的。不过,腾讯财报营收很大一部分仍是靠游戏板块,第四季度营收1336.67亿,游戏就占了391亿,这得益于2020年疫情影响线上文娱消费事务需求。
关于腾讯职工人均年薪81万,就有点拉仇恨了,放在哪里哪个职业都是数一数二的薪资水平。仅仅有多少腾讯普通职工“被均匀”,就不得而知了。
小米公司本周二表明,将在韩国推出新的中端智能手机,有音讯称LG电子或许退出智能手机事务,小米企图扩展其市占率。业界观察家表明,小米本年或许会加大在韩国商场的力度,以期从LG手中获得商场比例。
据报道,LG上一年是韩国第三大智能手机厂商,比例为13%。三星电子公司是其本乡的主导者,商场比例65%,其次是苹果公司,比例为20%。(财联社归纳)
|点评| 雷军战略布局总是那么具有攻击性,音讯称LG退出智能手机商场,小米就敏捷跟进开疆扩土。但能否顺畅在韩国攫取商场比例的确很有难度,首要韩国本乡品牌三星过分强壮,具有压倒性的电子优势,除了苹果外,底子没有过其他品牌能打入韩国商场(三星、苹果、LG占有99%商场比例)。
再者,韩国民众有别于其他国家,遍及支撑国货。能够预见,即使LG退出,大部分用户大概率倒向三星。不过,LG的退出的确是小米拓宽商场的好时机,这种勇于硬碰硬的勇气,首要就值得点个赞。
3月23日,吉祥宣告建立全新电动轿车公司——极氪,董事长由李书福担任。吉祥轿车发布公告显现,公司与吉祥控股集团一起出资建立极氪公司,其间吉祥轿车持股51%,吉祥控股集团持股49%。
极氪公司方案现金注资20亿元,从事研制、收购及出售包含极氪品牌智能纯电动轿车在内的电动出行相关产品及供给相关服务。未来五年,极氪方案每年向商场推出至少一款全新产品。(归纳北京商报)
|点评| 早在2015年,吉祥就大规模进军新能源轿车商场,尽管终究未能到达最初设定的出售方针,但推出的多款产品商场反应还不错。这次建立高端电动车公司,由李书福亲身挂帅董事长,能够看出其注重程度。
李书福加速公司转型,也有其迫切性。上一年财务陈述数据欠安,导致公司股价不断跌落,可见,李书福希望凭借高端电动车这个新事务增加点,来打破企业开展的瓶颈。
3月24日音讯,我国台湾长荣海运集团的超大型货柜轮“长赐”号在驶入苏伊士运河后停滞,构成苏伊士运河双向交通堵塞。
航务署理GAC陈述称,该船在当地时间周二上午7点40分产生停滞,因该船在过境时产生了停电。作为全球至关重要的海运道路,苏伊士堵塞或许对全球石油商场构成连锁反应。周三,受苏伊士运河被堵影响,世界油价动摇显着。(归纳财联社)
|点评| 看来这是一次教科书式的黑天鹅工作。作为世界海运交通要道,苏伊士运河每天有超越60万桶原油过境,一旦产生堵塞则相关交易将遭到严峻影响,乃至直接推进原油价格上涨。令人不解,运河作为埃及政府最大的外汇收入来历,办理组织没做好任何防备或许弥补预案,却被迫等候工作产生后再调集资源施行救援,工作效率的确让人担忧。
更有意思的是,如果堵塞迟迟得不到处理,之前依靠苏伊士运河运送中东石油的商人或从其他地区进口代替。
3月24日音讯,王健林名下大连万达集团在官网发布一则《关于万达商业撤回A股上市请求的布告》称,旗下大连万达商业办理集团股份有限公司撤回IPO请求。
布告称,根据对本身战略的研判,万达商业决议对本公司从事轻财物商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组,以赶快完成境内外上市。因而本公司决议,撤回万达商业A股IPO请求。(财经网)
|点评| 王健林这些年着实不易,轻财物战略在一系列“卖卖卖”中逐渐进入正轨,但万达资金链仍十分严重也是不争的实际。本来期盼集团重组融资在A股上市杀出一条血路,但受制于万达集团仍有地产公司布景,其A股上市之路十分崎岖。
这次撤回A股IPO请求,追求境外上市,或许是王健林的翻盘时机。一旦万达成功登陆香港商场,至少能够等候像阿里、京东那样遭到出资组织的追捧。
银保监会出新政支撑民企开展3月24日音讯,银保监会将进一步完善准则行动,要点推进方针执行,分类施策支撑民营企业健康开展。银保监会对先进制造业、战略性工业和工业链供应链自主可控的民营科技型企业,鼓舞银行...
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界面新闻记者|马悦然中东动力出资热度不断,沙特、阿联酋等国与我国协作继续深化推动。9月9日,外交部宣告,应沙特王储兼辅弼穆罕默德、阿联酋副总统兼总理穆罕默德约请,国务院总理李强将于9月10日-13日赴...