7月13日，名创优品正式登陆港交所。
名创优品曾于2020年10月在美国纽约证券交易所上市，此次回港选用的是“两层首要上市”。“两层首要上市”是指两个本钱商场均为榜首上市地，假若在其间一个上市地退市，不会影响到另一个上市地的上市方位。
两层首要上市的原因无需赘述。本年以来，美国证监会（SEC）将多家在美上市的我国公司列入“预摘牌名单”，回归港股并寻求两层首要上市已成为中概股抵挡美股退市危险的干流方法。
名创优品尚未被美国证监会列入名单，提早应对危险的做法无可厚非，但也泄漏知名创优品其时所面对的窘境。
2020年，名创优品上市后风头无两，市值突破百亿美元，并与泡泡玛特、完美日记一同引领了新消费的热潮。但2021年以来，名创优品的要害词只剩余“跌跌不休”，其时美股总市值仅剩21亿美元。
兴起于电商年代的线下连锁品牌，买不了吃亏也买不了受骗的新年代十元店，现已不再是一门好生意了吗？
作为精装版十元店，名创优品的扩张之路上从不短少质疑：伪日系、碰瓷、抄袭、廉价残次。
形似优衣库、神似无印良品的门店规划，只闻其名、不见其人的“一同兴办者”日本规划师三宅顺也，MINISO名创优品尽管从诞生起就以“日本快时髦规划师品牌”的身份自居，骨子里却是地地道道的我国制作。
关于质疑，名创优品历来不多解说，究竟“爱逛杂货店”写在人类基因里的，没有什么问题是新开几家门店不能解决的。
到2021年末，名创优品已进入全球约100个国家和地区，全球门店逾越5000家。
名创优品曾在2019年头立下中期战略方针，方案到2022年扩张至上万家门店，掩盖100个国家和地区，并完结千亿营收。
但2020年上市之前的招股书显现，其时名创优品的门店数量是4200家。2020年上半年，开创人叶国富曾揭露宣告，疫情往后，完结全球开店翻番，年内方案新开1200家店。
港股上市的招股书则显现，其时名创优品的门店总数是5045家。尽管数量仍在增加，但增速现已大幅放缓，“百国千亿万店”的方针现已进入瓶颈期，而门店数量，又恰好是名创优品开展的要害之一。
名创优品在招股书中明晰表明，扩张门店网络的才干是收入增加的一个要害驱动要素。可是，名创优品的成绩体现却难以无懈可击。
揭露数据显现，2015年至2018年，名创优品的营收别离为50亿元、100亿元、120亿元、170亿元。
2019财年-2021财年，名创优品营收别离为93.9亿元、89.8亿元、90.7亿元。2022财年中期营收54.3亿元，估量全年仅略高于100亿元。
营收增加阻滞，净利润更是接连亏本。财报数据显现，到2019年、2020年及2021年财政年度，名创优品别离亏本2.94亿元、2.60亿元和14.29亿元，3年累计亏本近20亿元。
千亿万店的方针中，万店方针完结一半，千亿方针仅完结十分之一。开店没能成为营收增加的驱动力，反而是约束营收的要害要素，名创优品所期望的良性循环正在反向作业。
其间最要害的对立在于，快速开店并以规划效应带动盈余水平的形式构成之前，由于新店数量增加过快，单店收入不增反降，影响了盈余才干。
财报数据显现，2019年开端，名创优品的全体单店收入接连3年负增加。2019-2020财年，名创优品的单店收入从270万元降至220万元，下滑了19.8%。在2020-2021财年，该数字又持续下滑11.3%，降至190万元。
单店收入下降，然后引发了其他对立。
其一，加盟商盈余难。
依据揭露材料，加盟名创优品需付出三笔费用：8万元的加盟费，75万元的货品确保金，以及56万元的装饰预付款。
开店之后，加盟商能够取得38%（食物类是33%）的出售收入，其他收入要交给名创优品。
也便是说，名创优品能够在新店加盟时取得一笔高于百万元的收入，加盟店出售额的近六成，也是名创优品的收入。
但这种“加盟费+确保金+分账”的形式好像独木桥，仅有的支撑便是名创优品的品牌力，加盟商要单独面对单店收入下降的危险，但这其实是整个品牌的窘境。
其二，本钱增加。
快速扩张中的开店本钱被加盟商承当，名创优品的本钱压力首要来自存货本钱。招股书显现，名创优品的存货本钱占总本钱的份额长时刻高于98%，2019年和2020年乃至到达100%。
更重要的是，反向循环的难题暂时无解，明知是“缓慢毒药”，也只能寄期望于它的长时刻效果。
名创优品的收入来自于产品出售收入、加盟办理服务费及其他三部分，其间，向加盟商收取的加盟办理服务费是支撑名创优品营收的重要板块，这也使得名创优品的成绩增加依靠门店数量扩张，以此进步加盟办理服务费。
在找到新的增加点之前，名创优品只能持续开店交换规划优势，但规划优势总有天花板。当店肆掩盖率到达饱满，新增门店要面对对手和队友的两层竞赛。
在电商高歌猛进的年代背景下，名创优品的实体店却得以逆向成长，终究做成了“卖店”的生意。从前的高调与现在的困顿，都得从开创人的性情说起。
“我为什么瞧不起阿里巴巴？它没有做到质量把控，也没做到价格把控，仅仅搭个渠道，不论货质量量怎么样，卖多少钱阿里也不论。”
在揭露场合叫板阿里的人并不多见，被称为“叶大炮”的叶国富算一个。
叶国富不止一次叫板马云，以“广州阿富”的名义。
2012年，马云和王健林有过一次赌约，10年后，假如电商在我国零售商场份额占50%，王健林就给马云一个亿，假如没到，马云给王健林一个亿。
2016年11月16日，《都市快报》《广州日报》《21世纪经济报导》头版上频频呈现相似的大字：“1个亿，我帮你给！”收件人“杭州老马”显着是指马云，落款处的“广州阿富@名创优品”，则是叶国富。