到11月12日收盘，裕元集团港股股价单日上涨2.31%，总市值270.6亿港元。自本年8月中旬，裕元集团泄漏世界鞋履消费、出口已显着回暖，并发表净赢利同比激增的年中报以来，公司港股股价已累计上涨16.75%。
详细而言，本年前三季度裕元集团完结营收60.75亿美元（约合人民币437.34亿元），同比添加1.5%；同期归属公司股东净赢利为3.32亿美元（约合人民币23.9亿元），同比添加140.9%；公司毛利率为24.2%，同比添加0.7个百分点。
据其介绍，跟着全球鞋履商场进一步常态化，对裕元集团供给的鞋履产品需求大幅进步，其制作事务订单满载而推动全体产能利用率及出产功率持续上升。尤其在本年三季度，裕元集团制作业冷季不淡，产能持续处于求过于供状况。而鞋履出货添加微弱，单价跌幅亦逐季收窄。
不过值得重视的是，裕元集团国内事务依然受困于出售疲软，同比2023年国内消费反弹时期下滑显着。在公司数字化、线上转型的推动下，该部分事务净赢利依然稳健，仅营收同比显着下滑。
运动鞋服需求康复，代工制作“狂飙”
材料显现，裕元集团为全球最大的运动、运动休闲、休闲鞋及野外鞋制作商，在我国、越南、印尼均设有鞋履制作出产厂区。公司还与Nike、adidas、Asics、New Balance、Salomon及Timberland等世界品牌具有长时间协作关系。
裕元集团营收构成显现，公司运动/野外鞋类制作事务占总收入的51.7%，其次是休闲鞋以及运动凉鞋占总收入的8.4%。仅看出产制作环节收入，运动/野外鞋类的奉献率可到达86%。
不难看出，作为一家高度依靠头部运动品牌订单的上游出产商，公司的成绩改动必定程度上与品牌、世界运动消费趋势坚持“共进退”。
我国海关数据显现，2024年上半年，我国鞋履出口按年削减5.4%至234亿美元，而按鞋履出口量则按年添加3.5%至45.2亿双。2024年6月我国鞋靴出口均价为5.1美元/双，同比2023年底的5.5美元/双持续走低。
另一方面，跟着奥运会顺畅举行、全球顾客对健康训练、野外运动的重视度稳步进步，头部运动品牌活跃完结去库存、调整营销战略等，运动服饰品类在全球下滑的鞋履消费中保持了较为稳健的添加。
当时仅有耐克依然挣扎在出售的调整转型期。2025财年第一季度财报显现，耐克集团完结营收116亿美元，同比下降10%；净赢利为11亿美元，同比下降28%。虽然耐克已经过替换CEO、部分裁人、开掘我国商场需求、研制新品等方式尽力调整，但现在其依然不得不下调全年营收预期。
而在添加的品牌中，体现最为杰出的是阿迪达斯。2024年第三季度财报显现，公司全球营收64.38亿欧元，同比添加7.3%，若除掉Yeezy影响，则同比添加14%；同期公司归母净赢利达4.43亿欧元，同比添加70.9%。与此一起，阿迪达斯库存较上年同期削减7%至45.24亿欧元。
阿迪达斯全球CEO古尔登在财报电话会上泄漏，侃爷和阿迪达斯同意在本季度到达宽和，完毕了两年前与停止椰子鞋协作关系相关的一切索赔。两边的胶葛正式成为前史，不过产品的去库存尽力仍在持续，本年前九个月Yeezy库存出售金额超5.5亿欧元。
在完全切开Yeezy后，阿迪达斯经典系列球鞋也完结了同比两位数的添加，安定了出资者、职业关于该品牌的添加预期。在发布三季报的一起，阿迪达斯上调全年成绩猜测，在钱银中性下2024年公司营收增速将到达10%，此前估计以高个位数添加；运营赢利将到达约12亿欧元，此前估计约10亿欧元。
不只阿迪达斯成绩报喜，裕元集团深度协作的日本闻名运动品牌亚瑟士最新成绩增速也超商场预期。
据亚瑟士三季度财报显现，公司出售达5254亿日元（约合人民币246亿元），同比添加17.3%。其间功能性跑鞋奉献最大，前九个月出售额达2582亿日元，同比添加13.7%；此外运动时髦产品累计出售额为750亿日元，增速超60%。本年前三季度，亚瑟士旗下鬼塚虎系列出售额添加52.7%，成为公司添加新亮点。
根据上述好成绩，亚瑟士上调了2024年成绩预期，估计年度净出售额达6800亿日元（约合人民币318.31亿元），运营赢利将到达前史新高的1000亿日元。
此外，Salomon也在此前保持了较为平稳的添加态势。亚玛芬体育二季度财报显现，Salomon地点的野外服饰收入添加11%至3亿美元，该品牌在零售途径也录得两位数添加。虽然公司没有发布三季报，但在夏日奥运会的带动下，品牌添加态势不会改动。
跟着协作品牌供给链方案的调整，裕元集团在其财报中说到，公司制作事务订单满载，推动全体产能利用率及出产功率持续上升，产能持续处于求过于供状况。公司经过平衡需求订单组织，灵敏调度产能、执行有序加班出产，叠加新增产能扩展，鞋履出货添加微弱。
前九个月，裕元集团鞋履出货量达1.87亿双，同比添加16.2%，但均匀价格下降6.8%，每双出厂价格为20.24美元（约合人民币146.46元）。
裕元集团国内署理零售途径承压
本年三季度，裕元集团国内事务营收为139.84亿元人民币，同比下滑9.5%，是公司唯一营收下滑的事务板块。该部分收入占公司总收入的31.9%，同比削减4.7个百分点，比例占比加快下滑。
国内鞋履出售事务的添加压力与公司国外代工的昌盛形成了显着的比照。裕元集团对此表明，我国国内出售途径营收下滑，首要受零售环境日趋多变，线下店肆客流疲弱影响。
据悉，裕元集团国内事务首要由上市子公司宝胜世界奉献。该公司以线下途径门店收入为主，为阿迪达斯、耐克、匡威等品牌供给低线商场、零售扣头等出售途径，一起也活跃投入电商、直播转型。到2024年6月末，宝胜世界在全国具有3478家零售门店，环比2023年底净削减45家。
线下客流削减、理性消费的趋势都让宝胜世界不得不加快零售途径和形式转型。据介绍，宝胜世界方案持续优化店效，并进步直营实体店的出售转换率，包含慎重开店、晋级实体店体会服务等。一起，公司持续推动数字化转型，晋级办理体系、强化决议计划效益等。
得益于内部扣头管控、库存办理优势，宝胜世界三季度毛利率同比添加0.9个百分点至34%，运营赢利依然稳健添加6.2%至3.48亿元人民币，并未连累公司全体赢利水平。
从国内干流运动鞋服品牌的三季度体现来看，宝胜世界面对的难题已是职业遍及的窘境。只不过现在包含361度、特步世界、安踏在内的品牌，正经过线上电商、开发或收买中高端品牌寻求新添加支撑。
在杂乱的国内及世界经济、消费变化布景下，裕元集团表明，未来仍将致力于中长时间产能扩张战略，瞄准劳动力及基础设施较好的印尼及印度，为制作业产能进行多元化装备。就国内商场而言，持续动态布局实体及全途径零售地图，丰厚产品类别矩阵、扩展事务同伴的协作，并经过动态库存办理进步运营效益。
受此影响，多家证券组织也对裕元集团的盈余体现持乐观态度。花旗表明，裕首脑九个月成绩显现其鞋履制作事务(MFG)毛利率的扩展趋势优于预期。而裕元集团10月制作业的运营额同比添加21.3%，环比有所放缓，但其添加率仍高于前十个月的均匀水平。
据新华社报导，美国对越南征收的“对等关税”将在4月9日正式收效。就在一周前，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣告美国对交易同伴建立10%的“最低基准关税”，并对某些交易同伴征收更高关税。特朗普的“对等关税”牌将对越南征收46%的关税。
关税虽未落地，但惊惧心情早已传递至越南股市。这显着超出了商场预期，关税发布后，全球股市接连大跌，越南股市直接血崩。之后几天越南股市仍旧“跌跌不休”。4月8日，越南股市一度下挫5.6%，跌至上一年1月以来的最低位，到收盘跌幅进一步扩展，收跌6.43%，报1132.79点。