股价跌超9%！光线传媒一季度净利润暴升374%，下个“哪吒”在哪？

liukang20243个月前 (04-29)今日吃瓜825

王长田的野心在于打造“我国神话IP世界”

短短两个交易日，光线传媒（300251.SZ）的股价阅历暴升暴降。

4月21日晚，光线传媒发表2025年一季度财报，其营收净利双双暴增，营收29.75亿元，同比增加177.87%；净赢利20.16亿元，同比增加374.79%。同一天，在北京世界电影节现场，因艺术总监韩晓菲现场泄漏剧情，论题“哪吒3母亲复生”一度登顶微博热搜，光线传媒股价当天涨超10%。

但是，因国漫电影《哪吒之魔童闹海》（简称“《哪吒2》”）而暴升的成果，却没能让光线传媒在二级商场接连高光。4月22日，光线传媒股价大幅跌落，单日跌幅达9.23%，报收20.46元，总市值缩水至600.22亿元。

据wind显现，光线控股（由光线传媒董事长兼实控人王长田操控）持股光线传媒37.3987%，为榜首大股东。在其奢华股东阵营中，上海汉涛信息咨询有限公司（群众点评）持股达6%，杭州阿里创业出资有限公司（以下简称“阿里创投”）也曾是重要股东，不过本年一季度，阿里创投已退出光线传媒十大流通股东序列。

从2022年亏本超7亿元到现在成果狂飙，或许光线传媒需求更多“哪吒”，才干安稳商场决心。

2年“逆天改命”？

曩昔几年，光线传媒的成果阅历过崎岖，“哪吒”IP的爆火起到“逆天改命”的重要作用。

回溯过往，光线传媒自2011年上市后，曾接连8年坚持数亿元的净赢利且正向增加，2018年净赢利曾到达13.73亿元。但自2019年开端，净赢利开端大幅下滑，2021年初次亏本3.12亿元，2022年亏本7.13亿元。

从年亏本7.13亿元到单季度净赢利达20亿元，不过短短2年。其间，饺子导演的《哪吒2》对成果拉升带来显着影响。据猫眼专业版数据，到发稿，这部制造耗时5年的电影票房打破152亿元。此外，其密钥已第三次延期，延伸上映至5月31日。

光线传媒曾公告称，到2月4日，《哪吒2》累计票房收入约为48.4亿元，公司来源于该影片的经营收入区间约为9.5亿至10.1亿元。据此核算，光线传媒得益于《哪吒2》票房收入的占比最高约为20%，这意味着，终究百亿票房下，光线传媒在《哪吒2》的相关营收可超30亿元。

此外，光线传媒表明，一季度公司电影及衍生事务收入及赢利较上年同期均完结大幅增加。在该电影上映前，公司已提早着手规划、开发潮玩、手办、卡牌、出版物等多元衍生品，并谋划海外发行，致力于进一步发掘IP价值，拓展盈余途径。

此前，2019年上映的《哪吒之魔童降世》（简称“《哪吒1》”）的票房成果也十分超卓，到 2025 年 3月23日，其票房超越50.35亿元，一度成为国产动画电影新票房冠军。参照《哪吒2》的营收份额预算，或许为光线传媒带来约10亿元左右的营收。

但2019年光线传媒的成果并不美观。该年其净赢利为9.47亿元，较2018年的13.73亿元同比暴降超30%。

究其原因，2018年光线传媒将持有的新丽传媒27.64%的股权以33.17亿元出售给林芝腾讯，取得出资收益超22亿元，使2018年非经常性损益高达16.58亿元，占当年赢利总额份额118%。2019年，光线传媒非经常性损益同比下滑95%到7985万元。

其时，出资分析师许杉表明，一次性取得大额的出资收益，尽管短时刻内敏捷提振成果，但也对往后坚持增加态势带来压力，再加上影视职业本身存在较大的不确定性和危险，或会导致后续成果出现同比下滑的状况。

还有业内人士曾表明，“哪吒”尽管发明了票房奇观，假如后续出品的电影不能出爆款，成果将没有持续性。

2019年，影视商场全体体现也不抱负。网剧的迅猛发展，对传统电视剧构成了较大竞赛，光线传媒电视剧事务相同受到冲击。2019年年报显现，光线传媒电视剧事务营收2.38亿元，同比下降 37.72%。

借《哪吒2》票房带动股价走高之际，本年一季度，光线传媒遭受了重要股东减持。

2015年阿里创投曾持股8.78%，是光线传媒第二大股东。公告显现，从2019年9月，阿里创投开端连续减持。 2024年12月，阿里创投持有光线传媒的份额进一步降至5%以下。在2025年一季报中，阿里创投已退出其前十流通股东队伍。以光线传媒当时的股价核算，此次退出阿里或许经过减持套现超越30亿元。

想要真实的“逆天改命”，或还需求更多时刻。

需求更多“哪吒”

光线传媒的成果回暖并非偶尔。

王长田曾是媒体人，堆集有丰厚的媒体经历，1998年兴办光线传媒的前身“光线电视策划研究中心”，后推进公司上市。在成果欠安的近2年，光线传媒其实“眼光不错”。

曩昔几年，光线传媒参投的几部电影票房都曾超越10亿元。例如，《我的我的祖国》票房数据到达31.71亿元，《张狂的外星人》票房到达22.01亿元，《误杀》票房到达10亿元。

在国产动画电影《大圣归来》2013年横空出世前，光线传媒现已看好后来爆火的国产动画《大鱼海棠》并自动出资，后来也连续出资了《姜子牙》《深海》《茶啊二中》等动画。仅仅从票房上来看，这几部电影IP的受追捧程度未到达“哪吒”的程度。2023年，公司还曾出资8亿元研制“天地流体引擎”等动画技能，为《哪吒2》的特效打破奠定根底。

此外，股东也为光线传媒带来更多助力。例如，与阿里创投本身具有文娱事务板块不同，美团旗下的群众点评虽有巨大客户群，但无影视财物。群众点评的优势广告方位等资源，可以为光线传媒的电影进行宣扬。早在2014年，群众点评电影事业部负责人张文月曾对外泄漏，群众点评助力《仓促那年》完结超越2亿用户的触达，短短几天有750万用户经过群众点评领取了电影优惠券。

在出资和股东助力下，《哪吒2》带来的财政奉献远不止超30亿元的票房分账。更重要的是，《哪吒2》一度推进光线传媒市值度打破千亿元，成为A股商场中市值最高的影视传媒公司。

此外，衍生品也带来新收入。据多家媒体报道，《哪吒2》上映一个月后，相关货品在淘宝渠道成交额就超3亿。其间，光线传媒和泡泡玛特联名盲盒上线仅 8 天时刻销售额敏捷破千万，紧迫补货后又秒售罄，与蒙牛、荣耀等品牌授权协作也带来数亿元收入。此前，《哪吒2》衍生品总收益估计将占票房的20%，“票房+衍生”的复合收入形式可谓大获成功。

不过，光线传媒没有构成IP矩阵，现在衍生品收入占比缺乏10%，远低于迪士尼的30%。现在来看，动画储藏项目仅《哪吒3》《姜子牙2》等少量几部，比较之下，迪士尼的IP授权收入掩盖服装、游戏、主题乐园等多元场景，单部《冰雪奇缘》衍生品收入超百亿美元。

王长田近期在复旦大学讲演中坦言，“《哪吒3》制造周期不会退让于速度”，这或许意味着光线传媒在哪吒IP上的再次迸发还需等候。

主业之外，光线传媒比较大都影视公司的轻财物运营，却挑选敞开“重财物化”。成果回暖后，2025年3月，公司以12.2亿元买下北京奥林NEO大楼，方案将其打造为动画研制中心。王长田以为，“自有物业能下降租金本钱，一起提高IP孵化功率”。值得一提的是，光线传媒还斥资35亿元购买理财产品。

久远来看，王长田的野心在于打造“我国神话IP世界”。王长田近期在复旦大学讲话时还泄漏，光线正在规划一个更大的“我国神话世界” 项目，期望用动画电影从头构建我国的神话体，至少包括 50 部电影，估计会在未来20至30年内连续出现一个开始的结构。

明显，光线传媒真实的“逆天改命”还需求下一个饺子导演和更多“哪吒”。

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