悲喜两重天！光线传媒市值700亿，《哪吒2》撼动好莱坞，华谊兄弟“消失”800亿，缺席史上最强新年档，旧日创业板双雄各奔前程
上一轮大牛市中，创业板耀眼的影视双雄光线传媒和华谊兄弟正在演出冰火两重天。
2月12日，光线传媒股价再次大涨，盘中涨停，市值超越700亿元，在整个传媒板块排名榜首，断层式“遥遥领先”，今年新年以来，光线传媒股价累计涨幅现已超越150%，市值增加超420亿元。而旧日龙头华谊兄弟市值仅剩80亿，无论是运营仍是股价依然深陷在泥潭中。
光线传媒市值暴升背面，公司现已成为整个A股的焦点，新年上映的《哪吒之魔童闹海》票房不断走高，现在现已超越91亿元，不出意外本周将冲进100亿，成为我国首都百亿电影，这将超越《冰雪奇缘》、《哈利·波特》、《星球大战》等好莱坞大片。
光线传媒发家史：王长田10万发家 凭仗《哪吒》身价250亿
光线传媒成为我国影视职业的领军企业之一，其发家史可追溯至创始人王长田的创业进程与屡次战略转型。
1998年，王长田与团队筹资10万元建立“光线电视策划研究中心”，专心于电视节目制造。王长田此前在媒体职业堆集丰厚经历，曾任《中华工商时报》商场新闻部副主任，并策划北京电视台的《北京特快》节目，为其创业奠定根底。
1999年推出的《我国文娱报导》（后改名《文娱现场》）敏捷掩盖全国60多家电视台，收视率超8%，被称为“文娱界的新闻联播”。尔后又推出《音乐风云榜》《文娱人物周刊》等节目，成为我国最大的电视节目制造与发行商。
2005年国内电影商场迸发，光线传媒抓住机遇，2006年发行首部电影《伤城》（票房1418.2万美元），敞开电影事务布局。尔后经过“传媒+文娱”形式，快速扩张影视剧事务。
2011年，光线传媒在创业板上市，本钱助力下加快开展。2012年主投的《人在囧途之泰囧》以12.7亿元票房创国产片纪录，建立其在电影职业的位置。至2015年，影视事务收入达13.78亿元，跻身职业前三。
尔后，光线传媒深化布局，动画电影与全产业链整合。2015年建立彩条屋影业，经过出资十月文明、可可豆动画等20余家动画公司，布局动漫产业链。代表作包含《大鱼海棠》（2016年）、《哪吒之魔童降世》（2019年，票房50.35亿元）、《姜子牙》等，建立国产动画龙头位置。
在产业链上下游拓宽方面，2016年收买猫眼文明（现猫眼文娱）股权，打通票务与发行渠。提出“我国神话世界”方案，规划20余部著作（如《哪吒2》《姜子牙2》），对标迪士尼形式。
本钱运作与股权结构方面，创始人王长田经过光线控股持股35.53%，宗族算计控股近40%，决议计划权会集。阿里创投（持股5.28%）与美团系（上海汉涛，持股6%）为重要战略出资者。
复盘光线传媒发家史，其一直以内容为王，前期以电视节目堆集流量，中期以真人电影“以小广博”，后期聚集动画电影工业化。重视全产业链布局，掩盖影视制造、发行、衍生品及实景文娱，构成协同效应。据守长时间主义，十年深耕动画范畴，经过本钱绑定优质团队，构建“神话世界”IP矩阵。
发明了《哪吒》奇观后，王长田的身价也水涨船高，仅在光线传媒的持股市值就高达250亿元。
华谊兄弟蜕化史：市值蒸腾800亿，王中军套现享用日子
光线传媒有多耀眼，华谊兄弟就有多昏暗。华谊兄弟2009年就登陆了本钱商场，比光线传媒早了2年。
在2015年的大牛市中，TMT站上风口，华谊兄弟站上了前史顶峰，市值一度高达890亿元，远远强于光线传媒，后者最高时约550亿元。但是10年河东10年河西。
现在光线传媒股价创下前史新高，市值冲上了700亿元，华谊兄弟股价跌去9成，市值仅剩80亿元，仅有光线传媒的11%。
我国影视职业曾以华谊兄弟为标杆，这家建立于1994年的公司，凭仗敏锐的商业嗅觉和冯小刚的“贺岁片”系列，一度占有商场半壁河山。但是，其兴衰轨道却好像一部跌宕起伏的商战剧，从市值近900亿的职业巨子到比年亏本、变卖家产的“弃子”，华谊兄弟的溃败史提醒了本钱狂欢背面的丧命危险。
华谊兄弟的兴起离不开两大中心要素：冯小刚的电影才调与王家兄弟的本钱运作。1997年，冯小刚的《甲方乙方》创始了我国贺岁片先河，尔后《没完没了》《手机》《全国无贼》等著作继续引爆票房，奠定了华谊的职业位置。与此同时，王中军、王中磊兄弟经过签约明星、上市融资（2009年创业板上市）和本钱并购，敏捷将华谊打造成包括影视、生意、实景文娱的“文娱帝国”。巅峰时期，华谊旗下具有300多位演员，市值近900亿。
但是，这种依靠明星效应和单一导演的形式，也为日后的危机埋下伏笔。
2013年，华谊兄弟与周星驰协作的《西游降魔篇》以12.7亿票房刷新纪录，但两边因8000万口头分红协议对簿公堂。因为缺少书面合同，周星驰败诉，而华谊则因“失期”行为口碑坍塌。尔后，周星驰转投光线传媒，其《美人鱼》系列票房超60亿，反衬出华谊的短视——为蝇头小利失掉长时间协作伙伴，更暴露了其商业决议计划的丧命缺点：缺少契约精力与战略定力。
这一事情成为华谊诺言危机的转折点。尔后，公司连续堕入“范冰冰偷税门”、《手机2》言论风云，进一步加快了大众信赖的分裂。
为绑定明星资源，华谊与冯小刚、张国立等签署对赌协议。例如，冯小刚需在2018-2020年完结6.74亿净利润，终究因《手机2》停播和《只要芸知道》票房惨败，不得不自掏腰包补偿2.35亿。此类协议虽短期拉升股价，却迫使发明者追逐商业利益，透支发明生命力，终究导致内容质量下滑与观众丢失。
“内地榜首生意人”王京花2005年携陈道明、李冰冰等数十名演员换岗，重创华谊演员资源；尔后“一哥一姐”之争（如黄晓明与邓超、李冰冰与范冰冰）加重内讧，管理层未能有用调和矛盾，反而将演员视为“挣钱东西”，终究导致中心资源丢失。
王中军豪掷3.7亿购梵高画作、建筑私家马场，王中磊沉浸“文娱圈教父”人设，疏于公司管理。两人“上午不上班”的松懈风格，与影视职业高强度竞赛构成鲜明对比管理层战略摇晃——从盲目扩张实景文娱（亏本数十亿）到跟风出资网剧、短剧，均未构成可继续形式。
2018年后，华谊兄弟进入阑珊快车道，成绩比年巨亏，2018-2023年累计亏本超63亿，2024年前三季度净利润再亏4247万，现金流为负。王中军变卖豪宅、名画（如3.7亿购入的梵高画作），子公司股权抵债，银行账户遭冻住。
华谊兄弟大溃败，王中军兄弟却屡次减持公司股票套现，累计达18亿元。华谊兄弟董事长王中军曾表明，“一个创业人套现或许创业人去减持自己的股票，我觉得是太正常的事。一个创业人假如不去减持自己的股票，创业干什么？莫非是最终等我死的时分，把一切的产业都捐掉，或许一切的产业都给我儿子吗？我觉得仍是要自己享用自己的日子。”
华谊兄弟的溃败，是我国影视职业从粗野生长到理性转型的缩影。其经验警示后来者：本钱能够造梦，但唯有尊重发明规则、据守契约精力、深耕内容价值，方能在职业洗牌中立于不败。
现在，光线传媒凭仗一部《哪吒2》在全球影视商场攻城略地，不断发明我国电影的前史。反观华谊兄弟，碌碌无能至缺席了史上最强新年档。光线和华谊的故事，也成为了我国商业史上的一则“寓言”。
本文源自：金融界
作者：深蓝
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